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Markus Patloch-Kofler - Matthias Schmitzer - Harald Wimmer | Praxiswissen | Fachbeitrag

5.4.4 Fremdwährungen in der Unternehmensbewertung

Die voranschreitende Integration der weltweiten Kapitalmärkte hat sich insb im Zusammenhang mit der Finanzkrise 2008 bemerkbar gemacht. Auf den Güter- und Dienstleistungsmärkten ist ebenfalls eine Globalisierung mit zunehmenden grenzüberschreitenden Aktivitäten der Unternehmen zu beobachten. Aufgrund des herrschenden Systems flexibler Wechselkurse ist die Profitabilität der Unternehmen mit grenzüberschreitender Tätigkeit auch von Wechselkursänderungen abhängig. Nicht nur auf Unternehmensseite ist deshalb eine Sensibilität bezüglich des Wechselkursrisikos zu erkennen, sondern auch auf Investorenseite ist zu beobachten, dass deren Wertpapierportfolios eine zunehmende Internationalisierung aufweisen und somit immer mehr von Wechselkursrisiken betroffen sind (vgl Ruiz de Vargas/Breuer [2015a], Unternehmensbewertung im internationalen Kontext mit dem globalen CAPM, in: BewertungsPraktiker 1/2015a, S 2).