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Markus Patloch-Kofler - Matthias Schmitzer - Harald Wimmer | Praxiswissen | Fachbeitrag

3.4.3 Kapitalisierungszinssatz bei der subjektiven Unternehmensbewertung

Hierbei richtet sich der Kapitalisierungszinssatz nach den individuellen Verhältnissen des Investors. Zwar gilt auch hier das Prinzip der Laufzeitäquivalenz, Renditeerwartungen sind jedoch nicht kapitalmarktorientiert abzuleiten, sondern subjektiv einzuschätzen. Ein Rückgriff auf den risikolosen Basiszins hat dabei gar nicht erst zu erfolgen. Vielmehr werden idR gleich individuelle Hurdle Rates oder durchschnittliche Renditen branchengleicher Unternehmen herangezogen.