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Markus Patloch-Kofler - Matthias Schmitzer - Harald Wimmer | Praxiswissen | Fachbeitrag

2.1.2 Liquidationswert

Von durchaus wesentlicher Bedeutung ist das Substanzwertverfahren auf Basis von Liquidationswerten.

In der Theorie und Praxis zur Unternehmensbewertung hat der Liquidationswert eine besondere Funktion. Er stellt die allgemein anerkannte Untergrenze des Unternehmenswertes dar. In den einschlägigen Standards der Unternehmensbewertung befinden sich dazu klare Aussagen: Das Fachgutachten KFS/BW 1 hält dazu in Rz 132 fest: „Übersteigt der Barwert der finanziellen Überschüsse, die sich bei Liquidation des gesamten Unternehmens ergeben, den Fortführungswert, bildet der Liquidationswert die Untergrenze für den Unternehmenswert.“ Ähnliches findet sich in der Stellungnahme IDW S 1: „Insbesondere bei schlechter Ergebnislage kann der Barwert der finanziellen Überschüsse, die sich bei Liquidation des gesamten Unternehmens ergeben, den Fortführungswert übersteigen. In diesem Falle bildet grundsätzlich der Liquidationswert des Unternehmens die Wertuntergrenze für den Unternehmenswert; (…).“