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Markus Patloch-Kofler - Matthias Schmitzer - Harald Wimmer | Praxiswissen | Fachbeitrag

3.2.2 Vergangenheitsanalyse

Die Unternehmensbewertung ist grundsätzlich zukunftsbezogen und verdichtet Ausschüttungen bzw künftige finanzielle Überschüsse, also Barwerte. Da jedoch kaum Informationen über die Zukunft vorhanden sind, muss von der Gegenwart ausgegangen werden und diese erklärt sich aus der Vergangenheit und stellt gleichzeitig die Basis für die Zukunft dar. Deshalb soll eine Vergangenheitsanalyse die Grundlage für die Schätzung und Prognose künftiger Entwicklungen und für die Vornahme von Plausibilitätsüberlegungen schaffen. Es gilt jedoch anzumerken, dass die Vergangenheitsanalyse tatsächlich nur einen Zwischenschritt darstellt. Eine schlichte Hochrechnung vergangener Ereignisse mit dem Ziel der Ermittlung künftiger finanzieller Überschüsse ist nicht möglich und deshalb auch nicht Sinn der Vergangenheitsanalyse. Da die bisherige leistungs- und finanzwirtschaftliche Entwicklung des Unternehmens Resultat seiner Geschäftstätigkeit ist, müssen unternehmensbezogene Informationen über die erwiesene Ertragskraft sowie die Vermögens- und Finanzverhältnisse vor dem Hintergrund der vergangenen Markt- und Umweltentwicklungen analysiert werden. So kann sowohl verhindert werden, dass vergangene Entwicklungen unkritisch in die Zukunft fortgeschrieben („prognostiziert“) werden, als auch, dass die Prognose losgelöst von der tatsächlichen Performance des Unternehmens in der Vergangenheit und den Gegebenheiten am Bewertungsstichtag erfolgt. Im Vordergrund der Vergangenheits- und Lageanalyse stehen deshalb nicht die schematische Exploration – scheinbar – konstanter Strukturen, sondern die Erkenntnisse der strukturbeeinflussenden Faktoren (vgl Ballwieser, Unternehmensbewertung und Komplexitätsreduktion³, S 52).