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Dokument-ID: 1032092
3.4.2 Diskontierung und Wachstum im Terminal Value
Hinsichtlich der Diskontierung im Rahmen der Terminal Value-Ermittlung (Phase III der Planungsrechnung) stellt sich die Frage, inwieweit in künftiges Wachstum des Unternehmens unterstellt werden kann und wie dieses im Diskontierungssatz korrekt abzubilden ist. Die Ermittlung des Terminal Values setzt voraus, dass sich die finanziellen Überschüsse in dieser Phase in einem eingeschwungenen Zustand befinden, was bedeutet, dass sie sich nachhaltig konstant fortentwickeln, sofern ein Wachstum unterstellt werden kann. Die Berechnung des Terminal Values unter Berücksichtigung einer Wachstumsrate kann folgendermaßen dargestellt werden:
